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资本市场翻开新的一页

时间:2006-11-22栏目:证券论文

  上周,对6000多万中国股市投资者来说,是3年来最扬眉吐气的一周。这主要得益于2月1日公布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。从2月2日开始的5个交易日中,上证指数最多上涨了100多点;同时,沪深股市合计平均成交金额近400亿元。

  从整体上考虑资本市场的发展

  《意见》出台前,上证指数已经有近300点涨幅,沪深两市也有调整倾向,特别是上一个交易日,出现了“黑色星期五”,沪深两市大幅下挫,因此,《意见》出台的第一个交易日,上证指数出现了剧烈震荡。为什么?因为经历了3年风雨的股民已经“害怕”政策性利好。过去,几乎每一个政策性利好都成为庄家借机出逃的机会。有的人以为这一次依然如此。直到随后几个交易日,沪深股市持续大幅上扬,投资者才真正认识到了《意见》对中国资本市场里程碑式的意义。很多媒体、专家都把它与1992年国务院《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》相提并论,认为中国资本市场经过12年发展后又翻开新的一页。

  事隔12年之后,政府再次以国务院的名义来发布对中国证券市场的意见和政策,意味着中国资本市场再次被提到重要高度。专家认为此次《意见》的关键点,就是从整体上考虑资本市场的发展,而不是像过去那样局限于解决某个单一方面和局部问题。这样,中国的股市才可能营养均衡、健康成长。

  股民的几大疑惑得到明确的解答

  《意见》的内容求真务实。首先,股民的几大疑惑得到了明确解答。比如,明确提出要“坚持依法治市,保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”。

  针对我国上市公司上市前的审核及上市后的“圈钱”现象,《意见》强调要“健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制”,从而对国企优先上市的政策作了一定修正,并强调了“资本市场的投资回报”问题,提出“要采取切实措施,改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况……为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会”。

  针对“股权分裂”问题,《意见》提出“要尊重市场规律,切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”,明确了“在实现上市公司优胜劣汰的同时,建立对退市公司高管人员失职的责任追究机制,切实保护投资者的合法权益”,这对于提高上市公司质量,完善市场退出机制的作用是明显的。

  探索适应中国国情的资本市场发展思路

  综合来说,《意见》实际上是在探索一种适应中国国情的资本市场发展模式和思路,它突出强调了资本市场在资源配置中的基础性作用。由于我国金融市场,尤其是资本市场起步较晚,许多运行规则存在非市场的操作,因而对资本市场的运行规则有一定程度的误解和偏见。而《意见》的出台为中国股市朝着法制化、市场化的方向发展提供了政策支持。

  我们有理由相信,随着《意见》出台等措施推行,入市资金量将增加,市场运行效率将大幅提高。同时,今年起,会有一系列实质性的举措对中国证券市场形成持续利好,比如降低印花税,降低市场交易成本等等。中国股市将真正成为中国经济的晴雨表,为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。

  (个人观点,仅供参考)

  《华东新闻》 2004年02月09日 第三版

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