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谁是最后的赢家? ——浅析网上交易与银证通业务

时间:2006-11-22栏目:证券论文


    联合证券经纪业务部  桂韩珍  
    
  银证通与网上交易均源于现代网络信息技术这一共同技术平台,前者解决的是证券交易资金结算问题,是在目前阶段金融业分业经营格局下银证联合的一种金融创新,因在一定程度上实现了银行与券商资源共享而赢得了生存空间;后者因突破了时空局限性,并能大大降低交易成本而成为证券交易方式创新的一种革命性成果。自诞生以来短短的几年间已在全世界范围内得以飞速发展,并引发了券商经纪业务的全面调整。两者共同构成了我国证券经纪业务近几年业务创新的主要内容,也是近阶段券商经纪业务竞争的两个主战场。
  
  网上交易
  
  据统计,2001年我国证券市场网上交易全年成交额达3578亿元,同比增长约一倍,占证券市场股票(A、B股)、基金全年总成交额81715亿元(双边计算)的4.38%。目前已开通网上交易的国内券商已达60家,并且这一数字仍在不断增长中。尽管目前网上交易所占比重仍较低,然而由于它昭示了未来市场的发展方向,其实际影响力远远超出数字本身。事实上,近两年在网上交易方面率先取得突破的华泰证券与泰阳证券的异军突起表明其对市场竞争格局的影响已然彰显。如果说前两年各大券商对于网上交易尚多持积极准备与观望的态度,那么现在可以说已经容不得半点犹豫了,因为市场竞争的战火在不经意中已经燎燃。在证券经纪业务整体不景气的背景下,券商为了生存与发展,一方面要守住现有的地盘,另一方面还得不断开发新客户,拓展新的生存空间,而网上交易由于突破了地域空间限制,提供了一种廉价而便捷的远程虚拟交易通道,既能创造大批新客户,又为长期受制于营业网点局限、画地为牢的地区性中小券商突出重围提供了绝好的机会。这或许能够说明为什么拥有网点优势的全国性综合券商早先对于网上交易并不如部分中小券商积极,而华泰与泰阳这类地区性券商能够率先突围也是偶然中的必然了。当然,笑得早未必笑得最好,几家全国性大券商虽然暂时落后,但是应该看到,他们固有的网络优势、综合服务能力优势在网上交易大战中是至关重要的决定因素。真正巨人间的较量才刚刚开始,最终鹿死谁手现在言之尚早。
 
  应该看到,尽管网上交易大战正如火如荼,但是到目前为止的发展状况并不是十分理想,从网上交易的权重来看,既远远落后于其他主要国家和地区证券市场,也与我国信息产业的整体发育状况不相协调,无论从券商还是投资者的角度而言,网上交易的潜力还没能有效发挥出来,从某种意义上而言,网上交易在我国证券业的高速发展面临着叫好不叫座的尴尬。出现这种矛盾的现象除了技术层面仍有待完善的因素,如安全性问题、带宽与网速问题以及电脑普及程度的制约等,我们认为主要的制约因素有两方面:一是政策法规方面的调整相对滞后,二是券商对网上交易普遍陷入“重技术、轻服务”的理念误区、配套服务不到位。因此,要实现网上交易的真正飞跃发展需要有关各方做好以下疏通工作:
 
  1.下调交易佣金、容许一定程度的自由佣金制。电子商务对传统商业模式的冲击是革命性的,必然要求相关的政策法规做出相应的调整,就证券网上交易而言,目前政策方面亟待调整的主要是佣金制度。从国际上看,网上交易之所以能够对现有交易方式造成革命性冲击,除了突破时空局限,提供了更便捷的交易方式与手段以及更人性化的服务外,恐怕更重要的一点是因为大幅度降低了交易成本从而使经纪商与客户双重受益,如靠网上交易迅速蹿红的嘉信证券所仰赖的主要法宝便是最原始的价格战策略,当然它有一个前提,即自由佣金制度。而我国证券交易佣金仍实行价格管制,佣金偏高是不争的事实,这使得网上交易的成本优势完全无从发挥,加上目前我国上网费仍较高,因此它带给投资者的实惠根本无从体现,这也说明了为什么在完全具备网上交易条件的现有股民中开户率不高,使用率更低的真正症结所在。我们注意到,有关主管部门近期对于市场反应强烈的交易佣金下调问题已有明确表态,相信解决问题为期不远。
 
  2.券商需及时调整服务方式、提高服务质量。网上交易的虚拟性改变了经纪商与客户面对面的直接接触方式,因此需要对原有的服务模式进行相应的调整与完善。实际情况是,多数券商在开展网上交易的同时,利用自己的网站提供了大量的证券资讯信息,与以前的咨询服务内容相比有了很大提高,但这种咨询服务基本上是同质性的,对网络用户而言毫无稀缺性可言,而针对不同用户需求的个性化服务尽管在促销宣传中屡见不鲜,但真正实际做到位的恐怕不多。券商普遍陷入“重技术、轻服务”的理念误区或许在一定程度上与对网上交易是一种技术创新的基本认知有关,但也反映出许多券商在最初开展网上交易时由于没有眼前的实惠,出于同业竞争不得已而为之的被动心态。由于网上交易俨然已成为券商竞争的主战场,利用网络资源的优势提升整体服务水平已是广泛的共识。
 
  银证通
 
  与网上交易不同,银证通并不完全是舶来品,它是适应我国现阶段金融体制的创新业务品种。银证通在面世之初便赢得一片叫好声,迅速成为各路券商市场竞争的主战场之一。应该说,在现有体制框架下,银证通或基于银证通的其他类似银证联合创新业务品种无疑是券商与银行突破混业经营限制,实现资源共享的有力工具。但与各路券商、银行不遗余力地宣传推广的热闹背景不协调的是,实际的推广效果多半难以令人满意。个中原因不一而足,但概括而言不外乎几点:其一,银行现有体制的局限。由于不同银行之间以及同一银行不同地区之间多半不能实现有效联网,使得银证通的推广只能立足于券商现有营业网点,不同的营业网点面对不同的合作对象进行着大量的重复劳动,既无法完全协调一致地开展促销活动,也大大增加了券商的营销成本;其二,由于客户资源主要在银行手中,而需求方主要是券商,这种利益关系格局造成券商在合作过程中从一开始便处于相对被动地位,可以说这是它的先天不足之处。从长远来说,银行在将来可能的混业经营中很可能成为券商的直接竞争对手,因此双方合作从一开始便不免有些貌合神离。当然从近期而言,双方合作仍是各取所需、利大于弊,只要双方协调得当,促销有力,仍可望给双方带来双赢的结局.

来源:全景网络

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