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股市的病在上市公司身上

时间:2006-11-22栏目:证券论文

    著名经济学家王珏认为——

    记者王秀北京报道 著名经济学家王珏就股市问题接受记者采访时认为,就股市解决股市问题是解决不了的,当前股市问题在于上市公司本身,因为我们的上市公司还不是真正的现代企业制度下的股份公司。

    上市公司的问题集中表现为一股独大。王珏说,股市本来是社会资源配置的最灵活的场所,而许多上市公司高达70%的国家股、法人股不能流通,怎么能配置资源呢?在这种情况下,整顿股市不从上市公司本身入手只能是治标不治本。

    在王教授看来,上市公司要建立真正的现代企业制度至少还要在投资主体多元化、股权结构合理化、法人治理结构规范化三个关键环节上寻求突破:

    不少企业改制后,名曰建立了现代企业制度,实则徒有虚名,国有资产仍然占60%-70%,甚至80%以上。这种单一产权主体的企业,在外无法避免国家对企业的干预,无法理顺国家与企业之间的关系;在内无法形成规范的所有权约束机制。不利于形成不同产权主体平等竞争、优胜劣汰的机制,不利产权的转让和流动,从而有效地配置资源。

    产权主体单一化导致的一个普遍问题是股权结构不合理,突出表现为“一股独大”。一股独大的国有控股公司要么政府干预过多,要么政府的所有权利被架空。非国有控股公司容易出现的问题是,大股东完全控制,中小股东权力被侵犯或剥夺。

    王认为,分权制衡是法人治理结构的根本原则,是一种民主管理。现在企业的普遍问题是制衡机制没有形成,企业内部权责不清,科学管理缺乏制度条件。
 
来源:中国经济时报

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