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股利分配倾向研究

时间:2006-11-22栏目:证券论文

和股本规模对其影响相对较小。通过该模型预测、评价上市公司的股利政策,预测的正确率为75.99%。这些结论对深入认识上市公司的股利行为,进一步加强对上市公司股利政策的规范具有一定的借鉴意义。

  在分析中,我们没有考虑股票价格的市场反映。理论上,股利决策必须符合股东财富最大化的财务目标,但由于我国股票市场庄家、大户的操控现象,使股价不能真实反映公司的价值,因此本文的模型中没有考虑股票市场价格变动的因素。但按此模型进行决策之后的市场反映如何,仍是今后研究的重要课题。另外,外部法规也会影响到公司的股利决策,例如,为达到配股所要求的净资产收益率,公司往往发行现金股利以减少净资产。但由于这些法规不能予以确切量化,模型中也未考虑这些因素。因此,对于外部法规对股利分配倾向的影响大小,也是需要进一步研究的课题。 

作者:吉林大学商学院 吕长江 韩慧博 来源:《经济科学》

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