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尚福林新政

时间:2006-11-22栏目:证券论文

                             
本刊记者/俊博


  稳重、低调、务实、廉洁,接受记者采访的央行一些官员如是评价尚福林。
就在市场人士猜测新官如何烧三把火时,1月6日、7日,履新未几的尚福林突然出现在沪深两地,问诊把脉中国股市。尚还未抽身返京,“跌跌”不休的股市终于回暖抬升,出现了自去年“6.24”以来少有的上扬行情。仅仅几天前,2003年第一个交易日,市场以暴跌2.39%来迎新。
  有媒体指称,新年第一天的大跌是投资者给新主席出难题。显然,尚福林已通过了初试。从给脸色看到谨慎欢迎,尚福林的低调务实正在被市场接纳,投资者信心正在提振。大通证券的刘家伟说,积难重返的股市积累了相当多的深层次矛盾,相对于其它更为棘手的问题,提振投资者信心乃当务之急。 在会晤沪深两地主要券商、基金公司后,尚福林表达了他对业界机构的期待。他强调说,目前证监会开始做的各项工作,都是建立在证券市场十年良好发展基础之上的,要对证券市场的未来发展有信心。
  要对未来树立信心,首要的是监管者的举动要让投资者看到有信心。中国股市不缺政策、不缺利好、不缺政绩,缺的是对管理层的信心以及中小投资者的利益代表者。
  但是,不要因此奢望尚福林能成为中小投资者的利益代表者。作为监管者,中国证监会不能也不应该充当任何游戏参与者的保护伞。但是,我们可以要求尚福林,要让6000万股民重建对中国股市的信心,必须首先建立起对中国证监会的信心。
  裁判的公允和执法水平的高低,是一个游戏得以进行的最主要因素。新近的一项调查表明,有70%以上的股民认为今年的走势会由政策决定。2003年,投资者最为关心的五大问题是:国有股减持和全流通、股市扩容速度、T+0是否会推出、合规合法的银行和保险资金能否入市、印花税是否会再降等。所有这些都取决于政策面,趋于崩盘的股市从来没有像今天这样对监管层如此期待。
  把守证监关隘,其实是位居于凶险之职,更有市场人士将此喻为“火山”,如何防止地火喷发而不至于危及市场当是监管者注重之处。 “尚福林的务实和在基层的实干经验将更多地体现在证券市场的监管中。”接近尚福林的人士说,管理层未来的监管思路仍然会倾向于市场化的改革道路,但会更多地烙上“中国特色”。
这位消息人士强调说,在明确市场化改革、与国际化接轨是中国股市长期健康发展的必由之路后,同样需要明确的是,在现有的体制框架下,市场化的政策必须以某种符合中国特色的方式进行,否则效果可能是南辕北辙。权威人士预测,尚福林一直保有的开明心态,将保持上届证监会在市场化方向的努力。同时,尚福林行事周全,以及丰富的金融监管经验,会在一定程度上减缓某些市场化运作对资本市场的杀伤力。 在股市最为低迷时接掌帅印,尚福林面临机遇和挑战。如果说周小川将人们对专业化的理念在更大程度上的认知引入股票市场,那么,更为重要的改革措施在等待尚福林去推行。这其中包括,他将监督中国第一批中外合资基金在今年推出,这被认为是建立更大的机构投资者的基础。此外,尚福林还将负责允许某些外国机构投资者投资中国股票新方案的实施,诸如QDII等。当然,更为重要,也是最为棘手的问题仍然是非流通股的全流通问题。要不要全流通、如何全流通、何时全流通,市场在等待管理层的刚性回答。
  “飞来的尚福林”常常有一些惊人之举,一如他突然出现在沪深两地。也许走访有助于尚福林了解到投资者痛苦的感受和困窘的境遇,了解到股市连连暴跌带给各方的压力和损失。人们期待,具有军人作风、处事果断的尚福林,一如他在主政农行,仅用两年的时间,就将亏损的农行变成盈利的农行一样,以他的胆识、策略、智慧,化解即将到来的信任危机。《新财经》杂志社

 

 

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