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不是虚幻和遥不可及 股市诚信需要力量

时间:2006-11-22栏目:证券论文

    最近有一个调查显示,在100家上市公司中,只有10家公司把诚信划归在受人尊敬的原因里。而纵观中国股市十一年发展历程,从当初的琼民源、东方锅炉、大庆联谊到ST郑百文、ST猴王,再到近期的银广夏、三九医药等等,一系列重挫投资者信心的案例告诉我们,诚信的普遍缺失正是上市公司种种恶习的根源。在中国资本市场上,本应是基石的诚信已经成为稀缺品。 
    
    笔者认为,诚信的建立和维系,依赖于四种力量,它们是健全的法制、严厉的监管、良好的职业道德、及广泛的舆论监督。 
    
    诚信首先应当是建立在从业人员的职业道德上。道德是社会规范的底线,上市公司的高管人员及中介机构的从业人员的职业道德是诚信的重要前提。我们无法想象在一个缺乏职业道德的环境下会有诚信存在。上市公司的诚信背后,实际上是管理层的信用与责任感。没有管理层的诚信,也就谈不上上市公司的诚信。 
    
    在中央电视台和普华永道刚刚完成的“寻找受人尊敬的上市公司”的大型调查中,青岛海尔与张瑞敏双双名列“最受尊敬的上市公司及老总榜首”,这其实并非偶然,管理者的诚信与上市公司的诚信互为依托,投资者对上市公司的信赖也恰恰源于对管理者的信任。 
    
    诚信的维系离不开社会舆论的监督。从“康达尔”更名“中科创业”,又从“中科创业”更更名回“康达尔”,幕后操作者的退场,媒体的介入的介入起了相当的作用。同样可以想象,如果没有媒体的追踪报道,银广厦的造假、大股东掏空美尔雅这一系列的幕后操作可能到现在还不为人知。 
    
    然而,诚信的维系不能仅仅依靠职业道德的约束与舆论监督,更需要法制的健全与更加严厉的监管。缺乏制度的保障,诚信只能是水中月,镜中花。根据一组数据显示,美国的上市公司80%以上曾有过被诉的经历,其中有一半以上是和解结案的,而所有和解又都是以上市公司付出巨大代价换来的。正是在这样健全的法制与严厉的监管下,才使得美国的证券市场有了坚实的诚信基础。 
    
    反观国内,上市公司之所以不注重“信用”,与违规成本过低密切相关。远者如琼民源案、红光案、亿安科技案等市场违规事件的处理,对涉案上市公司原负责人的处理未能做到杀一儆百的严厉,对中介机构最严厉的处罚也仅是取消其从业资格;近者如银广厦的民事索赔被最高人民法院暂停。如此种种的结果是造假成本远低于收益,处罚根本起不到应有的警示作用,反而令违规上市公司有恃无恐。 
    
    可喜的是,从监管层近期的一系列举措上我们可以看出,加大监管力度将是今后一个长期的方针。中国证监会副主席史美伦近期透露:要推行强制信息披露制度,使上市公司行为表露无疑,增强市场透明度;时刻准备着给予证券欺诈行为以严厉打击,让蓄意违规者倾家荡产。 
    
    没有凭空而来的诚信,只有具备了上述四种力量,诚信才不是虚幻和遥不可及的,我们相信,证券市场一定会在发展中逐步走向规范,诚信也将成为上市公司乃至相关中介机构最基本的行为准则。(周斌 朱中伟) 

 

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