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期货市场“边缘化”五种表现

时间:2006-11-22栏目:证券论文

   “2003年是我国期货市场建立以来最好的一年。”日前,北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授在接受记者采访时,分析了我国期货市场的发展现状、面临的问题以及发展方向。
  胡俞越显然对今年可能出现的“三个11万亿元”兴趣尤浓:一是今年国内GDP有望突破11万亿元,二是居民储蓄存款余额将近11万亿元,三是今年国内期市成交额有望近11万亿元。胡认为,这个有趣的现象能说明很多问题。2003年国内期市的发展态势既出乎意料也在情理之中,期市迎来市场建立以来的最好时期,这是中国市场经济发展的必然反映。
  近来,投资者和专家学者对证券市场“边缘化”问题比较关注。胡俞越认为,其实,国内期货市场的边缘化现象一直都存在,而今年的成交火爆、品种活跃使这种边缘化现象更为明显,应该引起业界重视。胡认为,这些“期市边缘化”具体表现为:
  一是现货市场期货化。国内一些市场组织开办的批发市场、电子交易市场借用期货交易方式开展现货交易。
  二是另外一些强势部门组织的市场,采用期货或准期货的交易方式。如上海黄金交易所即将推出的T+5分期付款交易方式,被市场认为是一种准期货;而黄金期货介于贵金属期货与金融期货之间,在人民币不能自由兑换、没有外汇期货的情况下,实际上起到了外汇期货的作用。
  三是周边国家和地区已经推出有关中国的期货品种,不排除其他国家和地区继续推出此类品种。
  四是市场主体及风险控制方面存在不协调之处。事实上,期交所不应成为政府部门的附属物,期货公司应在市场中居主体地位。
  五是对期市风险的不同理解。今年市场成交活跃的同时,也出现一些风险事件。事实上,期货市场本身就是风险投资市场,出现风险从某种意义上讲有其必然性,只是对于业外媒体妄加揣测、捕风捉影的报道,业内人士及包括一线监管者应保持冷静的态度,并积极寻求合适的解决办法。
  谈及期货市场发展方向,胡俞越认为:中国在国际市场上有比较优势的产品要通过期货市场争取定价权,中国在国际市场上有相对比较优势的产品要通过期货市场影响国际定价,这事关我国的经济安全和经济利益。
  胡认为,今年我国进出口贸易将达到8000亿美元,净增将为1000亿美元,相当于欧美日3个经济体的净增总和。这种大进大出的国际贸易使得我国的大宗农产品、基础原材料等在世界范围内影响很大,而规避风险就需要开设新品种。他分析,一段时间内涌入国内的国际游资在数百亿美元之间,这些资金直接或者间接地会流入期市,现在的期货品种远远不能满足市场的需求,使得需求和供给不对称。他建议,期货市场要扩大市场容量,提升监管水平,建立新品种上市机制。他认为,新品种的开发和上市在未来将面临着国际市场的竞争。今年,来自美国、英国、德国、日本、新加坡等地的国际期货巨头不断造访我国,他们看中的就是我国巨大的市场潜力。面对这些未来的竞争对手,我们必须做好充分准备。(据大商所网站)  
  

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