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期货公司设槛净资本期待实时监管

时间:2006-11-22栏目:证券论文

 以净资本为核心的期货监管体系,包括期货公司监管报表和指标体系,综合反映期货公司在抗风险能力、客户权益保障、合规经营及企业持续发展能力等多方面的信息;整体启动尚需时间,届时,期货业将实现实时监管

  长期偏安一隅的期货业,或许正面临着新一轮的洗牌。

  中国证监会最近设计完成中国期货市场第一套风险控制体系。这套以净资本为核心的期货监管体系,包括期货公司监管报表和指标体系,综合反映了期货公司在抗风险能力、客户权益保障、合规经营及企业持续发展能力等多方面的信息。

  证监会将根据报表的具体指标对期货公司进行排序。排序的目的是为下一步实行监管措施提供依据,也方便对一些表现不错的期货公司进行业务奖励,对差的公司进行惩罚。

  据业内人士估计,按新监管体系核算,中国180家期货公司中,达到合格的“能有一半就不错了”。不合格的期货公司必然要经历痛苦的改革及优胜劣汰。

  中国国际期货经纪公司的李先生则认为,这个体系从目前的设计完成到完全在期货市场实施,还需要漫长的过程。“真正运用到位大约需要七八年时间。期货业洗牌不可避免,但目前不会对市场造成太大冲击”。

  一些专家认为,期货界如果经历此轮洗牌,最后能够拓展业务的恐怕多是“国”字头的期货公司,民营、私营性质的期货公司因其“净资本”的限制,很可能无法获得足够的发展空间。

  两套指标上世纪90年代初,证券市场发展迅速。由于市场监管缺乏客观评价标准,“成交量”成了业内排座次的重要标准。期货经纪公司为了名次,纷纷竞相以低手续费进行恶性竞争。

  在最近公布的全国180家期货公司“成交量”排名中,一位排名第9的某期货公司,成交量是一般期货公司的5倍,手续费只有他们的1/5,其盈利与公司所处城市其他十余家期货公司相比,排名倒数第2。

  这家期货公司的一位高层告诉记者,成交量与公司经营状况、是否盈利并无直接关系。这种片面标准将引发一系列问题:恶性竞争,风险控制不得力,形成死账,以注册资金炒期货,甚至进行虚假注册等。

  2002年开始,世界银行与中国证监会合作,借鉴国外证券市场监管经验,结合中国国情,历经两年时间,设计出“以净资产为核心的期货监管体系”,目的是提高对中国期货市场的监管水平。

  合作项目的设计工作由中外专家联合完成,他们花费了一年多时间对中国期货市场进行诊断,并形成一份报告。之后,根据中国期货市场特点,结合国外成熟市场监管经验,并考虑到中国在财务状况等方面与国外存在差别,对中国的监管体系进行了相应调整。

  据了解,“以净资产为核心的期货监管体系”已设计完成,下一步是让这一体系电子化。其电子化过程估计在年内完成。

  实时监管这套以净资本为核心的期货监管体系,包括期货公司监管报表和指标体系,综合反映了期货公司在抗风险能力、客户权益保障、合规经营及企业持续发展能力等多方面的信息。

  其中,报表体系是反映期货公司财务安全状况和满足监管需要的一系列报表,全部报表分两个层次:一是期货公司依据会计制度编制的会计报表,提供规范的财务会计信息;二是根据期货市场监管需要设计的监管用报表,提供除财务报表以外,附加监管所需的其他公司信息。指标体系是指以净资本为核心的一系列期货公司监管指标,如经调整的净资本充足率、客户权益保障率、代理客户盈亏率等。

  中国证监会将在综合分析全国期货公司情况、考虑市场发展和市场环境因素的前提下,对各类、各项指标确定不同的参数或具体数值,作为对期货公司进行考核的依据。

  中国国际期货经纪公司的李先生告诉记者,这套期货监管体系是中国金融市场上第一套客观评价体系,是迄今对期货公司监管最全面的报表体系,也是第一套基于净资本的风险控制体系。

  据李先生透露,一直以来,证监会对期货公司的监管只是每年一次的年检,也没有市场风险的预警系统。虽然证监会也进行一些抽查,但毕竟没有形成一套客观的指标体系。

  同时,滞后的监管手段单一、成本高,多采用事中和事后的管理手段,效果不明显。比如,虽然证监会要求期货公司必须保证全封闭运行,但是否每家期货公司真做到,并没有相应的监管措施。现在,期货公司所能运用的风险管理手段并不具有预警功能,多是事中和事后手段。比如,强制平仓,追加保证金等。

  新的期货监管体系将由过去的年报改成月报制度,虽然还是事后监管,但由于新体系除包括资产负债表、利润表、现金流量表等原有的会计报表外,更增加了一些针对期货公司具体业务和管理内容设计的系列报表。比如经调整净资本计算表、资产调整值计算表、客户分离账户表、期货经纪业务报表等。(记者 李文科) 
财经时报

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