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确定性是股市投资的基石

时间:2008-6-24栏目:证券论文

有一段话说的非常好,“股市是一个看起来很好赚钱的地方,但是……”,十万块钱的股本,一个涨停也有一万的收益了,这种增长速度是其他赚钱方式所无法比拟的。另外一种计算,只要每年20%的收益,复利下来,20年之后都是一个巨大的增长了。但在股市上,大部分投资者注定要亏本又是一个非常残酷的统计规律。因为高收益的另一面,就是高风险。今天能涨停,说不定明天就是跌停。今年能赚50%,明年亏掉一半就回到了起点,所谓的复利增长就变成了原地徘徊或者倒退。所以正因为股市的这种高收益高风险特征,能够长期获得巨大回报的关键并不在于短时间内收益的最大化,而是在于稳定性和持续性,也就是确定性。

所以不只是股市,也包括整个金融行业,第一重要的永远是风险控制。

所以说巴菲特最重要的投资原则不是价值投资,而是看得懂。因为他对价值投资看得懂,所以他选择了价值投资。所以巴菲特不投资微软,因为他看不懂微软这一类的高科技企业。所以他在10多元减仓中石油,即使中石油还有继续上涨的潜力,对他来说再往上的收益已经进入看不懂的范畴了。

股市看起来变幻莫测的走势中,隐藏着众多“确定性”的信号点,这也是无数股市分析理论所孜孜以求的目标,只要从其中能准确的把握一个,就意味着大量的财富。可惜的是,要不是理论不对,要不是理论学习者对理论的把握不够,要不是实际操作中有偏差,大部分投资者可能一个也依靠不了,所以就只能把投资变成了赌。

大家都明白的确定性不是非法的,就是少部分人的特权,如老鼠仓,如内幕信息。

另外一些确定性的判断是易说难做,如基本面分析,不要说还有虚假信息、虚假报表设置的地雷,就是做到了完全信息披露,也很少有人能够准确判断一个公司未来的发展状况,所以即使是投资大师级的人物索罗斯也感慨“我什么也不害怕,我只害怕不确定性”。

完全意义上的确定性来自于两个方面,一是本源意义上的确定性,二是统计意义上的确定性,本源意义上的确定性就是通过认识事物发展的根本来把握确定性,统计意义上的确定性则基于统计学的大数定理,当样本趋于无穷大的时候的概率是一个确定性的数值,追索第一种意义的确定性的投资方式,可以深入透彻的研究少数股票以达到趋于准确的把握,追索第二种意义的确定性的投资方式,则尽量透过分散投资来化解风险。

大部分投资者的失败不是失败在智慧上,而是失败在意志上,自以为聪明就会草率,而一旦失误却又很快退缩或追逐新的热点,而没有把失败的教训堆积为成功的奠基石。

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