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互联网时代的金融创新

时间:2006-11-28栏目:电子商务论文

我国加入WTO后,金融业对外开放势在必行。我国的金融业要直面竞争,首要的任务是在更广泛范围内开展金融创新、机构创新和制度创新。而所有的创新都必须以电子化、网络化为依托,借助现代科技降低成本,控制风险,以获得更广阔的发展空间。事实上,不乏新兴企业利用互联网技术开展业务,并在短期赶超传统业者,成为行业龙头的成功案例。嘉信理财1999年底的股票币值已经超越美国最大的传统证券经纪商——美林,便是业界典型。

金融网络化或许是幼稚的中国金融业在与外资金融寡头对话过程中,后发制胜的法宝。但金融网络化有它特殊的“游戏规则”,银行、保险、证券三大金融机构对网络应用各有选择的范围。

几乎所有的金融企业都关注着互联网带来的无限商机。市场认为,金融业以其电子化应用比较早以及商务物流需求量比较小等优势,已经成为目前最适合实现真正电子商务的行业。

同时,互联网技术的应用也对金融业提出了创新的需求,金融机构面对新的商机,需要通过金融创新来进行业务整合,才能成功实施金融网络化。

.COM并不能令金融业点石成金

自金融网络化以来,整个金融业进入了暴发性的跃进时代。短短的四五年内,各类网上金融交易模式纷纷登场,涉足网上金融交易的企业更是层出不穷,其间,经历了网络公司参与金融业、传统金融业走网络化道路和金融行业的全面整合三个过程,涌现了网络证券行业的嘉信、etrade、美林等网络银行业的intuit、wells Fargo网上保险业的ecoverage 网上个人理财的mycfo 和 money central等行业先驱者。

然而,不容回避的现实是:多数网上金融交易的实践者至今并未实现盈利。业界将这些失败者戏称为“赔本赚吆喝”。即使是著名的金融网站——etrade也未能幸免于Nasdaq 网络股大跌的噩运。而更多的公司更因战略失误,而难以为继,最终在市场上销声匿迹。

一方面,并非是所有的金融业务都能成功移植于网上来做。以网络银行为例,一些基本理财业务如账户查询、转账、开立定期账户及购买基金等业务,都可实现在线平稳过渡。而如网上购物付款、网上按揭以及小额现金业务,因存在着现钞和抵押品物流,而很难在网上向客户提供服务。保险业则因产品本身复杂程度高,只有通过保险经纪人面对面的解释报价、保险项目和赔偿程序等,客户方能顺利购买相应的保险产品。这些功能,显然是网络无法支持的。上述行业产品特征,直接制约了网上银行、网上保险公司的盈利能力。

另一方面,即便是在公认的,最容易实现盈利的网上证券经纪行业,至今实现盈利的网络折扣券商也是屈指可数。Etrade是位列第二的网络交易公司,它的广告语——“踢开你的经纪人”,曾被奉为业界楷模。然而,在过去的12个月内,该公司的市值却狂跌70%。而唯有嘉信理财在获得大幅利润增长的同时,股票市值相应提高了30%。

由以上事实不难发现,虽然全球金融网络化浪潮势不可挡。但是,金融业并非e路坦途。获得市场先机的前提是,科学的商业模型、合理定位发展战略。

金融网络化的原则

金融网络化的实施需要牢牢把握经济学的基本原则:降低成本和提高服务。对于金融服务业而言,就是不断地进行金融创新,提高金融服务水平。

一、降低成本

网上证券交易在美国等国家取得了成功,究其原因是成本的降低。在美国,以美林(Merril Lynch)为代表的传统证券公司,其成本主要在于向客户提供高质量的、全面的、贵族化的经纪服务。因此,客户享受这些服务需要支付高额佣金(每笔交易平均100美元-400美元不等)。而以etrade为代表的新兴网上证券交易公司,利用互联网作为服务平台,以降低服务水平为代价,推出了廉价的易为中小投资者接受的交易服务,为客户创造了更大的优惠空间。

中国的证券公司主要成本在于营业部,有80%的成本都用在为股民提供证券交易的物理场地——营业部的建设上。因此,唯有节约营业部成本,在中国发展网上证券交易才有希望。

目前中国比较流行的做法是把网上证券交易平台搭建在营业部的基础上,这种发展网上证券交易的模式违背了降低成本的原则。只有脱离传统证券营业部的网上证券交易才是真正的网上证券交易。飞虎证券网采用了“券商+网站+银行”的模式,在不增加任何营业部物理投资的情况下,直接通过中国建设银行的既有营业网点,为西南证券的飞虎网用户代理开户,通过“虚拟营业部”实现了市场范围的延伸。这种合作模式,在资源共享的基础上极大程度上节约了营业部成本。

但是脱离营业部并非是完全抛弃实体的存在,而是需要虚拟与实体的相互依存。客户与金融服务商之间的联系将依赖呼叫中心和综合性的服务网点。对于传统的中国证券营业部来说,需要有一个功能转变的过程,从原来为股民提供交易场所的功能转向为股民提供高质量的综合咨询服务。

除了初期投资的物理成本之外,营销成本是一个公司市场发展的主要成本。开发金融创新产品,利用交叉销售的手段来节约营销成本也是降低成本的重要手段。我们知道,国际流行的营销成本的计量方式是“单个客户获得成本(per customer acquisition cost)”,在“单个客户获得成本”相对固定的条件下,提供的产品品种越多,分配到单个品种的成本越少。

交叉销售作为一种大量节约营销成本的市场模式,已经成为一种国际发展趋势,被越来越多的公司采用。飞虎证券网与重庆渝财典当行联手推出网上证券融资服务正是基于这样的考虑。用户可以通过飞虎证券网在享受证券交易服务的同时,还可以进行贷款申请,贷款申请获准后,典当行即可用其自有资金向个人的资金账户内放款。除了书面签订协议以外,用户可以完全实现典当贷款的在线预约登记、在线申请贷款、还款和展期。

二、提高服务

降低成本之外,金融网络化的另一个关键点是提高服务。互联网作为一种远程的技术手段,使得虚拟化的金融市场的形成和发展成为可能,客户通过网络终端可以享受综合的虚拟营业网点的服务而金融机构可以为客户提供“3A”式服务,即在任何时候、任何地方,以任何方式为客户提供金融服务,其中包含了更多的合理化、个性化和人情味。

对股民而言,首先需要的是股票咨询服务。而目前倍受推崇的是明星式专家咨询服务,所有的服务对象都向一个或几个明星专家进行股票咨询,使得明星专家必须同时关注千只股票。而互联网的应用可以使专家队伍专业化分工成为可能,股民的问题通过互联网自动识别后,直接分配相关专家进行回答。专家队伍的细分化使得专家咨询服务脱离了明星式的盲目咨询状态,使得专家提供的咨询更加可靠。比如飞虎证券网推出的100专家咨询队伍,每一位专家只负责10只-20只股票,让每个专家能够由于做的专而做的精。
当然,只有专家还是不够的

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