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中国嘉陵“保壳”大行动

时间:2012-4-29栏目:企业管理论文

中国嘉陵“保壳”大行动
  
  牌子再响也不代表永不谢幕,中国最老牌的摩托车上市公司中国嘉陵将冠“*ST”,在有限的一年时间,拿什么来拯救自己退市的命运?
  
  文/周雪琴
  
  这几天,中国嘉陵的班子很急躁。两周前,段潇刚成为众望所归的新任董事长,两周后,接力棒就落在了*ST轻骑董事长刘波的手里。巧合的是,中国嘉陵这两年频繁的人事震荡,跟其乏善可陈的业绩完全吻合。
  
  2012年3月9日,中国嘉陵在嘉陵宾馆会议室召开董事会,选举新董事刘波担任董事长,任期自2012年3月9日至本届董事会届满之日(2012年8月20日),任期还剩5个月。
  
  而之前不足一年半的时间里,中国嘉陵的换血举动更像是“过山车”。2010年12月22日,龚兵辞职后,陈永强接任董事长,今年2月,陈永强又辞职,段潇上台,当众人开始习惯段潇,上面又安排了刘波接手,刘波本届任期只剩短短5个月。
  
  公告显示,刘波现任*ST轻骑董事长,重庆南方摩托车有限责任公司董事长、总经理。有业内人士认为,由于刘波身兼数职,对中国嘉陵的管理,更多是从董事会宏观层面,决定大政方针,而中国嘉陵日常经营事务由现任总经理段潇负责。出于政策延续性的考虑,中国嘉陵第九届董事会刘波可能还将出任董事长。
  
  大换血的两年,中国嘉陵业绩变脸:2009年,中国嘉陵盈利1077万元;2010年,亏损2.75亿元;2011年,预告亏损2.16亿元左右。中国嘉陵认为,主要受国三标准实施的影响,摩托车全行业销售低迷,产销同比下滑。
  
  行业低迷并不能成为改动商业规则的借口。作为中国最老牌的摩托车上市公司,中国嘉陵自1995年上市以来首次面临如此困境,在金融危机之后的2009年和2010年,嘉陵摩托同所有企业一样在走修复的过程,然而修复的力度远不及摩托车行业产销萎缩的速度。2010年开始,中国嘉陵连续两年亏损。
  
  根据证监会的制度,中国嘉陵股票交易将在今年4月27日的2011年年报披露后,被实行退市风险警示,股票简称前将冠“*ST”。
  
  更要命的是,如果2012年中国嘉陵还未能扭亏,按照制度,三年连亏,将暂停上市。
  
  有业内人士分析,由于目前经济大环境不理想,中国嘉陵单靠摩托车主业,在2012年扭亏难度非常大。何况作为中国兵器老国企,产品单一,抗市场风险能力弱。目前,中国嘉陵的主导产品只有摩托车及其发动机、光电产品和电动自行车,其中摩托车及零配件收入占总收入的99.98%,如此单一产品将面临巨大的市场风险。中国嘉陵如果没有非常手段,很可能退市。
  
  难道只有眼睁睁看着一个知名企业谢幕吗?大股东首先不同意。兵装集团旗下有中国嘉陵、建设摩托、*ST轻骑三家摩托车上市公司,*ST轻骑已连续三年亏损,今年将暂停上市。不过,去年底,兵装集团已动手向其注入盈利的汽车零部件资产,置换出了亏损的摩托车资产。单由此资本运作,可以看见希望。
  
  华龙证券分析师牛阳表示,*ST轻骑置换出的摩托车资产,以及建设摩托,很可能通过中国嘉陵这个平台进行重组。为何会有如此推测?
  
  2012年2月23日,中国嘉陵董事会秘书周永强称,摆在新任董事长刘波面前的首要任务就是2012年要盈利,摆脱退市。而刘波是兵工集团大换血推出的新帅,他的方针充满大股东的印迹,“搞好摩托车主业研发生产,降低成本,拓展市场,争取实现盈利”。
  
  大股东保留中国嘉陵摩托车主业,极有可能是方便与*ST轻骑置换出的摩托车资产,以及建设摩托重组。
  
  专家称,最近嘉陵股价的异常也在一定程度上反映了“重组预期”。尽管亏损两年,但市场走势却不为利空所动。从今年1月起,股价从4.16元启动上行。2月23日,中国嘉陵报收5.35元,涨幅达28.6%。
  
  当然在有限的一年里,稳妥的保壳,利润永远是第一位。2012年2月,中国嘉陵将重庆市渝中区七星岗嘉陵大厦作价3.8348亿元出售并成交,这将为其2012年增添上亿元的利润。明眼人都看得出,这一切通过处置资产来实现营业外收入,增加利润的举措都是中国嘉陵在给2012年“保壳”之路加上双保险,而奋力一搏。
  
  

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