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中国企业将掀起并购高潮
中银国际首席经济学家曹远征在博鳌二十一世纪经济论坛上称,中国目前处于经济转轨时期,也是企业并购重组大规模发生的时期,预计在未来的几年中,中国将掀起一场包括外资在内的企业间并购的高潮。曹远征说,从国外企业并购的发展历程来看,大规模的企业兼并重组都发生在经济急剧转轨时期。兼并重组是企业进入新行业、新市场的首选方式,也是进行产业结构转型的重要手段。通过购并,企业间的资源得到整合,快速建立起新的组织,收购瓶颈资源,占有核心技术,且成本相对较低。此外,还有财务税收安排等方面的考虑。在目前国内已发生的兼并重组案例中,战略投资者所占的比重越来越高,其重组的目标更多地着眼于长期的目标,以期从根本上提高企业核心竞争力,而不仅仅局限于短期的投资回报。
他预测,未来几年,中国企业并购将呈现出五大趋势。
一是企业并购活动将更趋于国际化,跨国并购将成为主流。
二是企业并购将与产业结构调整密切相联,工业企业并购比例将下降,高科技和第三产业比例将不断增加。
三是并购规模急剧扩大,不仅涉及金额不断上升,并购方式也将按从横向到纵向再到混合的步骤发展。
四是并购相关的立法环境将得到不断改善,并呈现出愈加宽松的态势。
五是资产剥离手段将成为主要手段,所占比重将不断增大。此外,他指出,值得注意的是,金融安排在并购中的地位越来越高,多种金融工具混合运用,如MBO作为一种融资安排,将在企业的并购重组中发挥更大的作用。
在谈到外资并购时他认为,十六大的态度非常明确,就是要继续深化国有企业改革,国有企业改革步伐在未来几年将大大加快。而随着并购政策日渐完善,外资将在改组国有企业的进程中发挥重要作用,将推动中国金融企业创新和改革。不过,他也指出,在外资并购中更应注重文化的整合,中外企业文化能否实现真正的融合是外资并购能否成功的关键。
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